（原标题：寻找低估值优质资产，谁是价值指数中的一把“好筛子”？）
有这样一个指数，自其2012年末的基准日以来，截至今年6月12日，13年来累计总回报已逾570%，年化收益高达17.3%。（数据来源：指数公司） 从其历史走势来看，几乎年年上涨，今年在去年大涨31%的基础上继续稳步上扬。这一指数就是国证价值100指数，通过优选低市盈率、高股息率、高自由现金流率、盈利能力良好且持续的企业，负向剔除不稳定公司、季度调仓等方法，最终为投资者筛选出一批优质好公司，提供了更规则化的价值投资工具。
因为看似简单的“寻找价格低于内在价值的好公司”这一价值投资理念，普通投资者想要实践起来却也并非易事；需要分析企业的财务报表、了解企业的经营状况、判断股票估值水平等等。
而国证价值100指数，从编制方案上就全面聚焦A股价值风格突出的股票，是投资人可以用来一键实践价值投资的好工具。
跟踪这一指数的目前有易方达基金旗下的价值ETF（159263），投资者无需耗费大量精力选股，就能将一篮子优质价值股纳入囊中，以更高效的方式开启价值投资之旅。指数长期年化收益亮眼
系统性寻找低估值资产
从指数的历史表现来看，国证价值100指数长期收益较高。
Wind数据显示，自其基准日2012年12月31日以来，截至今年6月12日，国证价值100指数按全收益计算，总回报超过570%，年化收益率达17.3%，夏普比率高达0.8。
从近一年，近三年，近五年的数据来看，
同样亮眼，年化收益率均超过10%，相比其他市场宽基指数在回报上胜过一筹。
那么为何这个指数长期收益能如此亮眼？它有一套什么样的内在逻辑在支撑？
要想理解国证价值100指数能创造出长期优秀业绩，就需要先理解企业价值创造的本质：从盈利到股东回报的闭环。
企业的核心任务是创造价值，而价值的最终体现是股东回报。
要理解一家公司是否真正具备投资价值，必须从价值创造的完整链条入手；
保证其有可持续净利润→高质量自由现金流→稳定分红回报，这一路径上的任何一环断裂，都可能影响企业的长期投资价值。
理解了企业价值创造的底层逻辑后，可以通过一套可执行的标准来筛选符合上述特征的公司。
市场并非完全有效，投资者情绪、短期波动或信息不对称可能导致优质公司的价格低于其内在价值。
价值投资的核心逻辑就是“价格 < 价值”，而如何衡量“价值”，系统性地发现这类被低估的优质资产，可以从市盈率、股息率、自由现金流比率这三个关键指标入手，它们分别对应企业价值创造的不同环节。
规则化价值投资
具体到国证价值100指数的编制来看，来自指数公司的资料显示，国证价值100指数的编制规则就是聚焦低市盈率、高股息率、高自由现金流率的公司；
同时剔除ROE靠后或不稳定的公司，从而发现有“好价格”的“好公司”；
并经标准化处理，加权计算算出价值得分，选取价值得分最高的100只证券作为指数成份股；并且每季度调整一次成份股、始终聚焦低估资产。
换句话说，国证价值100指数通过市盈率、股息率、自由现金流比率三重验证等，系统性寻找低估的优质资产，并规则化价值投资这一流程。
来源：指数编制方案。
指数公司数据显示，截至2025年5月27日，国证价值100指数的成份股平均市盈率为7.39倍，低于沪深300、中证全指等指数。
股息率可以反映公司回馈股东的能力和意愿，是否具备好的股东回报也是考量公司是否符合“价值风格”的重要标准，
目前，国证价值100指数的股息率在6%左右，与聚焦高股息资产的中证红利指数相近，其成份股的现金分红占净利润比例也比较高。
高自由现金流比率是企业穿越周期的重要底气，反映了企业主营业务的盈利能力和竞争力。自由现金流率=自有现金流÷企业价值，比率越高，说明基本面相对更好、价格相对更低。
国证价值100指数优选高自由现金流率企业，力求筛选出具有相对更好基本面、更低价格的企业。
此外，国证价值100指数在选样时还会通过负面剔除机制，尽可能避免“价值陷阱”，即避免低估值是来源于公司盈利能力的衰退。
因此，国证价值100指数剔除了净资产收益率（ROE）靠后或不稳定的样本，优选盈利能力良好且持续的公司。
截至2025年一季末，国证价值100指数的ROE为9.5%，与沪深300指数水平接近。
国证100价值指数前十大权重股：
季度调仓
实现高低切换
同时，国证价值100指数采用了季度调样，每季度根据最新财务数据和市场价格重新计算待选样本的价值得分；
调出得分下降的股票、调入得分上升的股票，实现“高低切换”，始终聚焦低估值标的。
通过被动调仓帮助投资者遵守投资纪律、买低卖高。
从历史数据来看，国证价值100指数长期回报亮眼一定程度上也验证了该方法的有效性。
通过清晰的编制规则，国证价值100指数将选好公司、买好价格、逆向布局变成可重复的流程，帮助投资者便捷开展价值投资。
- 结语-
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